游戏板块下半年投资机会，你抓住了吗

游戏行业的新格局与产品周期

近年来，游戏行业的竞争格局一直在不断变化。曾经，市场普遍担忧腾讯、网易、米哈游三家巨头之外的公司市占率会被挤压。从今年暑期的情况来看，新游呈现出“百花齐放”的态势，这表明行业格局的背后其实是产品周期在发挥作用。

新游市场的繁荣

在今年的暑期，B站、心动、库洛、点点互动等公司纷纷推出爆款游戏，市占率明显提升。像《三谋》预估首月流水达到14亿，《出发吧麦芬》首月流水8亿，这些成绩令人瞩目。而且，低ARPU、年轻化低门槛的游戏在今年更容易脱颖而出，这反映了市场需求的变化和玩家口味的多样化。

产品周期的影响

产品周期对于游戏公司的发展至关重要。一个成功的游戏产品能够在其生命周期内为公司带来丰厚的收益和良好的口碑。当一款游戏进入衰退期时，公司需要及时推出新的产品来填补市场空白，保持市场竞争力。而今年暑期新游的成功，也为其他公司提供了借鉴和启示。

A股游戏公司的下半年机遇

对于A股游戏公司来说，下半年迎来了重要的产品周期。

丰富的储备游戏

包括恺英的《史莱姆》《斗罗大陆》、神州泰岳的《代号DL》、吉比特的《问剑长生》《仗剑传说》等。这些游戏涵盖了不同的题材和玩法，有望满足不同玩家的需求。

业绩有望逐季改善

随着新游的上线，将吸引大量玩家，带动公司的营收增长。新游戏的成功运营也将提升公司的品牌形象和市场影响力，为公司的长期发展奠定基础。

AI在游戏领域的创新应用

创新玩法的涌现

巨人网络有望在《太空杀》中推出AI玩法，让AI角色与玩家同时发言投票、共玩狼人杀，为玩家带来全新的游戏体验。

提升研发效率

恺英网络近期在ChinaJoy上展示自研“形意”模型效果惊艳，AI引导开发者用聊天形式提需求，AI自动画图、美术、音乐并整合出完整游戏，大幅度提高开发效率，缩短游戏的研发周期。

游戏审批与行业供给

审批边际回暖

近期广东试点无版号游戏的测试，这一举措有望加速新游的上线节奏，为游戏市场注入更多新鲜血液。

行业供给持续增加

1H24游戏版号689个，同比增长26%，行业供给充分。这意味着玩家将有更多的选择，同时也加剧了游戏公司之间的竞争。

游戏板块的估值与投资机会

估值消化到位

游戏Ⅱ（申万）年初至今下跌28.7%，主要公司对应24估值在10-13x，板块已具备较高的投资性价比。

投资的风险与挑战

投资游戏板块并非毫无风险。行业景气度下滑、存量游戏流水下滑、游戏用户总量减少、重点项目运营失误、新游戏上线延期、新游戏上线后表现不及预期、推广营销ROI降低、营销买量成本上升、未获版号游戏版号获取情况不及预期、游戏行业内容监管、行业竞争激烈、人力成本上升、核心人才流失、汇率波动、投资收益波动、玩家偏好转移、宏观经济持续承压、海外游戏发行、AI应用不及预期、小程序游戏发展不及预期等，都是需要投资者密切关注和谨慎评估的风险因素。

游戏板块在下半年既充满机遇，也面临挑战。投资者需要综合考虑各种因素，做出明智的投资决策。

游戏行业的竞争格局发生了怎样的变化？

过去市场担心腾讯、网易、米哈游之外的公司市占率被挤压，但今年暑期新游呈现“百花齐放”，B站等公司的爆款游戏增多，市占率提升。

低ARPU、年轻化低门槛的游戏为何受欢迎？

这类游戏迎合了当前玩家的需求和口味，更易吸引广大年轻玩家，市场需求大。

A股游戏公司下半年有哪些储备游戏？

包括恺英的《史莱姆》《斗罗大陆》、神州泰岳的《代号DL》、吉比特的《问剑长生》《仗剑传说》等。

AI在游戏领域有哪些应用？

比如巨人网络在《太空杀》中推出AI玩法，恺英网络用AI提高研发效率，包括自动画图、美术、音乐等。

游戏审批有什么新变化？

近期广东试点无版号游戏的测试，有望加速新游上线节奏，上半年游戏版号数量也同比增长。

投资游戏板块有哪些风险？

有行业景气度下滑、存量游戏流水下滑、用户总量减少、项目运营失误、上线延期、表现不及预期等多种风险。