下半年油价究竟是涨是跌？国际市场形势复杂难测
上半年油价走势分析
上半年的国际油价走势可谓是一波三折。俄乌冲突和巴以冲突这两个地缘政治事件，成为影响油价的关键因素。
俄乌冲突对油价的冲击
自3月下旬起，乌克兰用无人机密集袭击俄罗斯炼油厂，导致其约15%的炼油能力受干扰。5月下旬，乌克兰的袭击更是迫使俄罗斯南部的一家炼油厂暂停运营，石油产品码头和港口被击中。这些冲突事件在短时间内极大地冲击了俄罗斯的炼油和输油能力，国际油价应声上涨。
巴以冲突引发的油价波动
年初，胡塞武装对商船的袭击使红海航运危机持续发酵，油价显著上涨。4月，中东冲突升级，以色列与伊朗的激烈对抗，使得油价升至上半年最高点。但随后双方保持克制，冲突未大规模爆发，油价随之回落。
OPEC+减产的影响
OPEC+延续减产措施试图托底油市，6月初的联合部长级会议同意延长部分减产协议至2025年。减产规模约586万桶/日，占全球原油总需求量的5.7%。上半年OPEC+减产执行率超过75%，执行效果较为理想，一定程度上维持了全球原油供需的紧平衡。
需求增长的缓慢
需求方面表现并不乐观。据美国能源信息署（EIA）数据，1-5月，全球原油及相关液体消费量约1.03亿桶/日，较2023年同期增长幅度放缓，给国际油价带来了压力。
下半年油价走势预测
众多因素将共同影响下半年的油价走势，综合各方观点，先涨后跌的预期居于上风。
第三季度的油价预期
北半球进入传统需求旺季，叠加OPEC+继续减产的支撑，国际油价或将走强。但高利率环境仍会对油价形成一定压制。
第四季度的油价变数
第四季度，OPEC+开启增产，消费季节性回落，油价可能转向下行。不过，美联储降息周期开启，或为油价提供一定支撑。
地缘政治的不确定性
中东停火谈判尚未达成，俄乌冲突年内或仍将持续，地缘政治的不稳定性仍会在短时间内刺激油价，加剧国际原油市场的波动性。
OPEC+增产的影响评估
10月开始的OPEC+增产计划，此前被普遍认为将利空国际原油市场。但也有观点认为，减产政策或有进一步延期的可能。即便增产，其每个月增产18万桶/日的额度，对国际原油市场的影响或许有限。
需求侧的变化
全球经济和需求一直处于缓慢复苏状态，若9月美联储降息开启，第四季度需求增速有望加速，这对国际油价仍有利好支撑。
OPEC+内部的变化与挑战
OPEC+对于国际油价的控制能力正在削弱，其内部矛盾加剧，成员国的离心倾向越发明显。复杂的减产制度设计，实际上是为了掩饰内部的矛盾和调控能力的下降。
下半年的国际油价走势充满变数，投资者和市场参与者需密切关注各方面的动态，以做出明智的决策。
相关问答
上半年哪些因素导致油价波动？
上半年俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治事件，OPEC+减产以及需求增长缓慢等因素共同导致了油价的波动。
OPEC+减产对上半年油价有何影响？
OPEC+减产一定程度上维持了全球原油供需的紧平衡，给国际油价带来较强的利好支撑。
下半年油价走势主要受哪些因素影响？
下半年油价主要受OPEC+减产政策、美联储降息、地缘冲突、美国大选以及需求变化等因素影响。
为什么说OPEC+对国际油价的控制能力在削弱？
因为OPEC+内部矛盾加剧，成员国离心倾向明显，复杂的减产制度设计是为掩饰内部问题和调控能力下降。
下半年需求侧会对油价产生怎样的影响？
若9月美联储降息开启，第四季度需求增速有望加速，对国际油价有一定利好支撑。
OPEC+增产计划会怎样影响油价？
OPEC+增产计划此前被认为利空国际原油市场，但也有观点认为其影响或许有限，且减产政策或有延期可能。