“退市股”乱象频出，大股东为何能轻松套现

巨额融资却深陷亏损泥潭

近年来，A股市场的退市企业数量不断攀升，引起了广泛关注。仅7月，就有14家公司被摘牌，另有9家收到终止上市事先告知书。这些“退市股”曾在市场上大规模融资，然而业绩却惨不忍睹。

典型案例分析

以*ST保力为例，自上市以来多次融资，累计高达74.93亿元。但从2017年起，业绩急剧恶化，持续亏损，最终累计亏损超过融资净额。ST爱康同样如此，多次融资超55亿元，上市不久业绩变脸，累计亏损近30亿元。而ST亿利虽未连年亏损，但其累计净利润仍低于净融资额。

亏损原因探讨

这些公司的巨额亏损，原因多样。有的是激进扩张，如*ST保力溢价收购沃特玛，赶上风口后又因债务危机陷入困境。有的则是大股东占款，像ST亿利的部分募集资金去向不明，存在被控股股东占用的嫌疑。还有像ST联络这样，受行业周期波动影响，主营电商业务收入下降，连年亏损。

融资资金去向成谜

这些公司募集的巨额资金究竟流向何处？为何未能提振业绩？

激进扩张导致巨亏

部分公司如*ST保力在募资后进行激进扩张，溢价收购资产，短期内看似业绩暴增，但最终却因各种问题陷入巨额亏损。

大股东隐秘占款

ST亿利等公司存在大股东占款问题，导致上市公司实际可使用资金受限，影响了公司的正常经营和发展。

行业波动影响

ST联络等公司受行业周期波动影响，市场竞争激烈，业务收入下降，利润率下滑，导致亏损严重。

大股东频繁套现

在公司巨额融资、业绩巨亏的情况下，部分公司的大股东却实现了大额套现。

主动减持

像ST爱康的控股股东邹承慧家族，在公司利好阶段多次主动减持，累计套现金额巨大。

被动减持

ST中南的控股股东中南建投则因质押业务纠纷等原因被动减持，持股比例大幅下降。

退市争议与市场反思

这种现象引发了市场的广泛争议，是否存在恶意退市的情况？

信息披露违规

如ST爱康在退市前回复投资者称不存在被ST的风险，却因涉嫌信息披露违规被立案调查。

价格发现机制问题

有分析人士指出，这反映出A股的价格发现机制存在缺陷，部分业绩平平的股票在概念炒作下市值虚高，股东趁机套现，投资者损失惨重。

投资者保护措施

业内人士认为，应完善投资者索赔机制，推广便捷的纠纷解决机制，发挥先行赔付制度的作用，保护投资者权益。加强中小投资者教育，利用科技手段帮助他们理解市场风险和动态。

面对当前“退市股”的种种乱象，需要市场各方共同努力，加强监管，完善制度，保护投资者利益，促进资本市场的健康发展。

这些“退市股”为什么融资后业绩还这么差？

原因包括激进扩张失败、大股东占款、行业波动影响等，不同公司情况各异。

大股东是怎么套现的？

有的主动减持，有的则因质押等问题被动减持。

如何避免买到可能退市的股票？

要关注公司基本面、财务状况、行业前景等，谨慎投资。

A股价格发现机制存在哪些问题？

部分业绩差的股票易被炒作虚高，不能真实反映价值。

怎样加强对投资者的保护？

完善索赔机制，加强教育，推广便捷纠纷解决方式等。

退市对投资者有什么影响？

可能导致投资损失，资金难以收回。