私募投顾类MOM为何越来越受欢迎

MOM备案数量增多

近年来，私募投顾类MOM（管理人中管理人）的备案数量呈现出明显的增长态势。中基协的数据清晰地显示，截至8月6日，今年已经完成了15只私募投顾类MOM备案。回顾过去几年，2019年至2022年期间，私募投顾的MOM产品备案数量分别为0只、9只、5只和2只。2023年上半年仅5月有两只私募投顾类MOM完成备案，然而下半年备案量大幅提升至13只。这种备案数量的变化反映了市场对于私募投顾类MOM产品的关注度和需求在不断增加。

MOM产品的构成与发行方

最新一只完成备案的私募投顾类MOM产品是国泰君安期货发行的“国泰君安期货兴享睿选2号管理人中管理人（MOM）集合资管计划”。该产品成立于2024年7月22日，兴业银行为托管行，上海喜岳投资管理有限公司和杭州念觉资产管理有限公司两家量化私募担任投资顾问。从发行方来看，年内备案的15只私募投顾类MOM中，5只发行方为券商/券商资管，10只由期货公司发行。

MOM与FOF的区别

MOM与FOF虽然都是资产管理领域的重要模式，但它们之间存在显著的区别。与FOF将资金外包管理不同，MOM更像是产品发行人将“基金经理的职能”外包给私募。这种模式的转变，在一定程度上反映了市场对于投资管理方式的创新和探索。

MOM策略的优势

交易透明性

在MOM模式下，母基金管理人能够实时监测子管理人的交易，底层交易数据透明。这使得业绩评估更加高效、准确，极大地提升了投资组合的管理效率和胜率。投资者能够清晰地了解投资的运作过程，增强了投资的透明度和信任度。

风控的有效性

MOM可以做到事前预防底层投资风险。在子账户设置好风控限制，如单品种占比、净敞口暴露、流动性约束等，同时系统能够及时为母基金管理人显示相关数据。这种严密有效的风控体系，能够更好地保障投资的安全性和稳定性。

精准评估子管理人

MOM母基金管理人更能深刻认知子管理人的投资能力，从而作出胜率更高的再平衡调整。这种模式使得母基金管理人调仓效率更高，能够更好地贯彻策略轮动、风格轮动、子管理人轮动的核心策略，从而实现低波动、稳收益的目标。

MOM产品的风险

投资管理人的判断失误

MOM母基金经理选择的投资管理人可能会存在判断有误、获取信息不全等情况，从而对子账户收益产生一定影响，导致MOM母基金整体收益不尽如人意。

母基金与子账户流动性不匹配

比如原约定投资期限到期时，MOM投资计划子账户持有的合约临近交割期限，需要向较远月份的合约进行展期，可能与原先的投资计划到期产生一定的冲突。

MOM产品人气上升的原因

2019年12月，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》。在规定发布后，私募投顾类MOM备案发行并不多见，直至2023年上半年才有所升温。业内人士认为，此类产品人气上升，主要是由于可以作为单一投顾产品备案受阻后的替代品。MOM产品具有分散风险、长期稳定的特点，符合当前投资者对于稳健投资的需求。

私募投顾类MOM产品在市场中的发展呈现出积极的态势，但投资者在选择时仍需充分了解其特点和风险，做出理性的投资决策。

相关问答

什么是私募投顾类MOM产品？

私募投顾类MOM产品是部分或全部资产委托给两个或两个以上投资顾问提供投资建议服务，并将资产划分成多个资产单元，每个单元单独开户的一种投资产品。

MOM与FOF有何不同？

MOM是将基金经理职能外包给私募，FOF是将资金外包管理。MOM更注重对管理人的选择和管理，FOF更侧重于对基金的选择和配置。

MOM产品有哪些优势？

MOM产品具有交易透明、风控直达、能精准评估子管理人等优势，可实现低波动、稳收益。

MOM产品存在哪些风险？

可能存在投资管理人判断失误、母基金与子账户流动性不匹配等风险。

为什么MOM产品人气上升？

因为可作为单一投顾产品备案受阻后的替代品，具有分散风险、长期稳定的特点。

如何选择MOM产品？

要关注产品的投资策略、管理人的能力和经验、风控措施等因素，综合评估后再做选择。