百亿级私募低费率能成为行业常态吗？

磐松资产的崛起之路

磐松资产在短短两年多的时间里，实现了从创业到百亿级量化私募的跨越。其成功的关键之一在于独特的费率结构设计。

创新的费率结构

磐松资产旗下的产品几乎都采用了低管理费标准、低业绩报酬甚至免业绩报酬的特殊费率结构。例如，其沪深300指增系列和中证500指增系列产品都有不同程度的费率优惠。这种创新的费率模式在百亿级量化私募阵营中独树一帜。

引发的不同看法

支持观点

知名外资量化私募锐联景淳创始人许仲翔认为，长期的市场竞争会促使基金管理费率下降，欧美成熟金融市场的经验也证明了这一点，因此磐松资产的价格竞争策略可以理解。

反对观点

排排网财富理财师荣浩则认为，私募产品投资者更看重管理人的赚钱能力，降低费率带来的心理补偿效果有限，甚至可能影响渠道的服务意愿和质量。从商业模式角度看，管理费和业绩报酬是维持公司运营和发展的重要资金来源，如果投研团队长期资金不足，将影响核心竞争力。

一家不愿具名的渠道机构负责人指出，低费率设计虽有助于快速扩大规模和市场份额，但可能给公司运营成本带来压力，影响研发投入和团队稳定性。

中立观点

也有观点认为，通过降费让利能提升客户体验，短期内吸引资金增加规模，但对管理人的绝对收益能力提出更高要求。

磐松资产的特色标签

除了创新费率结构，磐松资产还有其他特点。

直销模式与年轻团队

公司产品几乎全部直销，省去渠道分佣。公司员工群体年轻，大量员工通过校招录取，人力成本相对较低，且能吸引附近高校学生实习。

低频策略与外包交易系统

作为低频量化机构，磐松资产的交易系统采用外包模式，有助于控制IT成本和运营支出。

行业参考意义

格上基金研究员遇馨认为，类似磐松资产的创新费率模式能否成为行业样本，关键在于能否持续提供稳健业绩回报和有效控制成本。其他私募机构在考虑复制时，需评估自身成本结构、业绩表现和市场定位。

对于整个私募行业而言，磐松资产的模式引发了对运营成本、研发能力建设与费率水平平衡的思考。在竞争激烈的市场环境中，如何找到适合自身发展的道路，是每个私募机构都需要面对的问题。

低费率对私募行业有何影响？

低费率可能吸引更多投资者，增加私募机构的管理规模，但也可能影响机构的营收，进而影响研发投入和团队稳定性。

磐松资产的低费率模式能持久吗？

这取决于其能否持续提供稳健的业绩回报和有效控制成本，平衡好运营与发展。

私募机构应如何平衡费率与业绩？

需要综合考虑市场竞争、运营成本、投资策略和客户需求等多方面因素，制定合理的费率策略，同时努力提升业绩。

直销模式对私募机构有哪些好处？

直销模式可省去渠道分佣，直接与客户建立联系，更好地了解客户需求，增强客户信任。

低频策略在私募行业的优势和劣势是什么？

优势在于能控制成本，劣势可能是在市场快速变化时反应相对较慢。

年轻的团队对私募机构发展有何利弊？

利在于成本较低、创新能力强，弊在于经验可能相对不足。