“耐心资本”如何助力资本市场稳定发展？
“耐心资本”的政策春风
近年来，“耐心资本”在政策的扶持下逐渐成为资本市场的焦点。从二十届三中全会到近日的国务院常务会议，一系列政策举措都在为“耐心资本”的发展创造有利条件。
政策的持续推动
2024年4月30日召开的中共中央政治局会议明确提出要因地制宜发展新质生产力，积极发展风险投资、壮大耐心资本。党的二十届三中全会进一步强调鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。而此次国务院常务会议更是明确要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。这一系列政策的出台，彰显了国家对“耐心资本”的重视和期待。
良好的政策环境
“此次国常会就推动保险业高质量发展作出一系列安排，实际上为吸引包括险资在内的中长期资金入市作出了顶层设计，创造了良好的政策环境。”随着相关政策的落地，增量资金的入场不仅有助于增加资本市场的资金来源，提升市场的内在稳定性，更能在良性循环中推动企业价值提升，增强投资者中长期收益和投资获得感，培育形成更多的长期资金和耐心资本，助力资本市场的长期健康发展。
“耐心资本”的来源与属性
来源的多样性
耐心资本主要来源于政府投资基金、养老基金（包括社保基金、企业年金、个人养老金）、保险资本等。这些来源为私募创投基金、公募基金等引入了中长期资金，能够为投资项目、资本市场提供长期稳定的资金支持。
独特的属性
耐心资本是一种专注于长期投资的资本形式，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长期回报的项目或投资活动。它通常不受市场短期波动干扰，对资本回报有较长期限展望且对风险有较高承受力。这种属性使得耐心资本能够成为市场的稳定器，对维护金融市场稳定、促进科技创新创业，以及推动新质生产力发展，都发挥着不可或缺的关键作用。
“耐心资本”的功能与作用
稳定资本市场
在资本市场波动明显的情况下，耐心资本的长期投资特性能够起到稳定市场的作用。它的存在可以减少市场的短期投机行为，增加市场的长期投资力量，从而维护市场的稳定运行。
服务实体经济
耐心资本能够为实体经济提供长期稳定的资金支持，帮助企业进行长期的研发投入和战略布局，促进产业升级和创新发展。
催生新质生产力
通过对科技创新和产业创新的长期支持，耐心资本能够催生新的生产力，推动经济的高质量发展。
公募基金与险资的现状与发展
公募基金的现状与挑战
截至2023年底，公募基金已成为A股最大的专业机构投资者，但当前资本市场中长期资金总量仍然不足，配套机制还不够完善，“长钱长投”的政策环境没有完全形成。公募基金作为资管行业权益投资的代表，权益类产品占比不高，市场引领力不足。
险资的现状与潜力
2024年上半年，保险业原保险保费收入增长，而赔付支出大幅增加。与发达国家相比，我国保险深度还有广阔的提升空间。在推进中国式现代化的战略部署下，保险业面临着巨大的发展机遇。
发展建议
对于公募基金，需树立大局意识，全面加强投研能力建设。要专注主业、优化供给、提高价值创造能力，持续强化投研核心能力建设；进一步强化“逆周期布局”激励约束机制，健全基金投资管理与销售长周期考核，在高位保持理性、克制，在低位勇于、善于识别趋势，挖掘结构性机会，持续引导长期资金入市；进一步优化服务体系，重视投资者多元化、个性化的需求，建立长效沟通机制，通过多种渠道、多种形式积极给予投资者回应。
对于险资，建议优化保险资金会计核算机制，强化三年以上周期考核，让保险资金实现“长钱长投”。从承保端看，保险业可继续围绕发展新质生产力，实现高水平科技自立自强，加快健全涵盖科技型企业全生命周期的保险产品体系。从投资端看，要打通制度障碍，完善考核评估机制，推动保险资金加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施以及创业投资等支持力度。
“耐心资本”的发展对于资本市场和实体经济都具有重要意义。在政策的支持下，公募基金和险资等各类“耐心资本”应抓住机遇，不断完善自身，为资本市场的稳定和经济的高质量发展贡献力量。
相关问答
什么是“耐心资本”？
“耐心资本”是一种专注于长期投资，不以短期收益为首要目标，重视长期回报，不受市场短期波动干扰，对风险有较高承受力的资本形式。
“耐心资本”的政策支持有哪些？
从中共中央政治局会议到党的二十届三中全会，再到国务院常务会议，都提出了发展“耐心资本”的相关政策，包括培育壮大保险资金等，打通制度障碍，完善考核评估机制等。
“耐心资本”的来源有哪些？
主要来源于政府投资基金、养老基金、保险资本等，为资本市场和投资项目提供长期稳定资金支持。
“耐心资本”有什么作用？
能稳定资本市场，服务实体经济，催生新质生产力，减少短期投机，促进产业升级和创新发展。
公募基金在“耐心资本”发展中的现状如何？
已成为A股最大专业机构投资者，但仍存在中长期资金总量不足、权益类产品占比不高、市场引领力不足等问题。
险资在“耐心资本”发展中的现状怎样？
2024年上半年保费收入增长，赔付支出大幅增加，保险深度与发达国家相比有提升空间，面临发展机遇。