美联储降息能让国内剩余流动性大幅回升吗

国内剩余流动性现状与回升可能性

进入2024年，国内剩余流动性的状况备受关注。截至2024年6月，国内剩余流动性已降至历史较低水平。这一局面的形成，与2023年Q2以来社会实际融资需求的变化以及央行“挤水分”的操作紧密相关。M2和社融增速的明显下滑，使得剩余流动性因子在2023年Q1达到阶段高点后持续回落。

高频剩余流动性因子的变化

使用FactorMimicking方法构建的高频剩余流动性因子，自2024年4月开始出现了小幅回升的迹象。这一变化引发了市场的关注，也让人们对未来流动性的走向充满期待。值得注意的是，此时市场交易所反映出的剩余流动性情况与宏观流动性指标出现了阶段性背离。

剩余流动性与小市值风格的关联

从历史角度来看，剩余流动性与小市值风格存在较强的相关性。在2008年至2010年次贷危机的逆周期调节、2013年至2015年的信贷扩张周期以及2021年至2023年抱团瓦解等阶段，均能观察到剩余流动性的回升与小盘股的强势表现。

中美利差的影响

2016年以来，中美利差与国内剩余流动性的相关性明显提升。中美利差的回升，不仅能有效减轻人民币汇率压力，还有利于国际资本流入，进而有望推动境内流动性环境的进一步宽松。一旦国内剩余流动性明确回升，将对A股小盘风格标的产生积极影响。

价格趋势的变化

受益消费政策的行业突破

受益于《关于促进服务消费高质量发展的意见》的颁布，部分相关一二级行业突破上行。其中，纺织服装等行业指数向上突破原有下行趋势，但大多数行业依然受制于长期的下行趋势。

“高股息”相关行业的态势

“高股息”相关行业，如电力及公用事业、交通运输、银行等行业及其二级行业，依然保持原有上行趋势，但边际上多已接近下边界附近。

科技类行业的表现

科技类部分原上行行业，如电子、通信等行业中的二级子行业，在边际上也趋近下边界附近。

分析师行为与市场预期

分析师对市场的关注度

分析师对市场的关注度有所下降。从报告覆盖角度来看，分析师对食品饮料、医药等行业覆盖度较高。最新一周分析师发布报告数量下降13%，报告发布数量较多的行业包括食品饮料、医药、汽车等行业。

全市场预期变化

全市场2024年朝阳永续一致预期净利润周度环比变化率维持震荡，最新一致预期净利润周度环比变化率为-0.3%。有色金属、非银行金融、机械、钢铁等行业最近两周一致预期净利润环比变化率由负转正。

分析师关注的利好事件

分析师在关注首次/重新覆盖、文本强烈和业绩超预期相关个股。

潜在的风险因素

市场预期可能会出现大幅波动，宏观及产业政策的执行进度、效果若不及预期或发生大幅变化，都可能给市场带来不确定性。

当前国内剩余流动性的状况复杂多变，受到多种因素的综合影响。对于投资者而言，需要密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。

相关问答

什么是国内剩余流动性？

国内剩余流动性指的是在国内经济中，资金的供给减去资金的实际需求后所剩余的部分。

高频剩余流动性因子回升意味着什么？

高频剩余流动性因子回升可能预示着市场中的流动性状况有所改善，但还需综合其他因素进行判断。

为什么剩余流动性与小市值风格有关？

在一些特定阶段，剩余流动性充裕时，资金更可能流向小市值股票，推动其表现强势。

消费政策对哪些行业产生了明显影响？

消费政策使纺织服装等相关行业突破上行。

分析师关注度下降会对市场有什么影响？

分析师关注度下降可能意味着市场信息传递和分析的减少，影响投资者的决策依据。

市场预期大幅波动会带来哪些后果？

可能导致资产价格不稳定，投资风险增加，投资者信心受挫等。