基础化工行业下半年会反弹吗

基础化工行业的上半年起伏

2024年上半年基础化工行业的走势可谓是跌宕起伏。在2024年1月1日至8月30日期间，基础化工（CI005006）下跌了19.43%，在一级子行业中排名第20名。同期，沪深300和中证500也有各自的表现，基础化工指数先是反弹，而后下跌，总体与这两大指数走势共振。

五月涨价行情后的转折

五月曾出现涨价行情，但随后受到行业景气下行的影响，整体表现不尽人意。这其中的原因是多方面的，既包括内部的供需关系变化，也受到外部宏观经济环境的制约。

行业供需的动态变化

从供给端来看，尽管资本开支同比下降显著，但在建工程仍处于高位，这意味着需要较长时间来消化过剩产能。需求端方面，由于经济企稳回升向好的基础尚不牢固，有效需求不足，导致向上反转的动力还在酝酿之中。

Q2行业盈利的同环比改善

2024年上半年，基础化工板块实现营业收入12263.23亿元，同比微减-0.91%；实现归母净利润740亿元，同比-4.79%，归母净利润率6.00%。分季度来看，24Q2基础化工行业营收利润环比改善。24Q2实现营业收入6522.76亿元（yoy+3.04%，qoq+3.46%），实现归母公司净利润397亿元(yoy+2.59%，qoq+2.69%)。

子行业的表现差异

分子行业看，24年上半年过半子行业归母净利润同比上涨，20/33个子行业环比修复明显，其中锦纶、橡胶制品、复合肥等表现较为突出。单季度来看，24Q2行业总体改善，过半子行业归母净利润同比修复，多数子行业环比修复明显。

化工行业的磨底现状

当前化工行业正处于磨底阶段。供给端的在建工程高位，消化需要时间；需求端受经济环境影响，动力不足。不过，即使在整体供需关系较弱的情况下，市场中仍存在投资机会。

自下而上的投资机遇

部分子板块由于突发的供给端扰动或事件催化，盈利能力有了明显提升，比如印染化学品、氟化工、民爆用品等。这提示我们要重视自下而上的行业供给趋紧或格局重塑带来的投资机会。

下半年及未来的展望

短期的“金九银十”预期

展望24年下半年，市场对“金九银十”的预期较低。我们不妨在走出淡季后保持更乐观的态度，尤其是对于供给刚性的品种，如MDI、钛精矿、磷矿石、三氯蔗糖、粘胶长丝等，它们具备更高的价格弹性。

中长期的温和复苏

从中长期来看，基础化工板块有望于25年逐步走出周期底部，开启温和复苏的进程。在这一过程中，具备成本优势的龙头白马企业以及具备成长趋势的优质企业将更具竞争力和投资价值。

风险提示不容忽视

当然，在关注基础化工行业的发展前景时，也不能忽视潜在的风险。经济复苏不及预期、产能集中释放、贸易摩擦以及成本端的剧烈波动等，都可能对行业的发展产生不利影响。

基础化工行业的未来发展充满了挑战与机遇。投资者和相关企业需要密切关注市场动态，准确把握行业趋势，以做出明智的决策。

相关问答

基础化工行业上半年为何表现不佳？

基础化工行业上半年表现不佳是因为行业景气下行，同时供给端在建工程高位，需求端有效需求不足。

Q2基础化工行业盈利改善体现在哪些方面？

Q2基础化工行业营收利润环比改善，营业收入和归母公司净利润都有所增加，且过半子行业归母净利润同比和环比修复明显。

化工行业磨底阶段有投资机会吗？

有，部分子板块因供给端扰动或事件催化盈利能力提升，如印染化学品、氟化工、民爆用品等。

基础化工行业下半年哪些品种价格有弹性？

供给刚性的品种，如MDI、钛精矿、磷矿石、三氯蔗糖、粘胶长丝等价格有弹性。

基础化工行业中长期前景如何？

有望于25年逐步走出周期底部，开启温和复苏。

基础化工行业面临哪些风险？

面临经济复苏不及预期、产能集中释放、贸易摩擦、成本端剧烈波动等风险。