建发股份收购美凯龙，到底是赚是亏
美凯龙的亏损现状
美凯龙今年上半年预亏额最高或达16.4亿元，归母净亏损10.2亿元至13.8亿元，而去年同期还是盈利的。这样的业绩恶化情况着实令人震惊。
亏损的具体因素
投资性物业估值下调
一方面给部分商户减免租金和管理费，另一方面为吸引优质品类入驻商场给予优惠，导致租金收入及管理费收入阶段性下滑，半年度投资性物业估值相应下调逾8亿元。
资产减值准备计提
因被资助对象经营情况变化，对个别拟自营商场合作方的财务资助计提减值准备；对前期品牌咨询委托管理等业务涉及的应收账款和合同资产及其他类型往来款计提减值准备，对本期利润负向影响约5亿元。
战略性布局调整损失
经管理层决策对个别回报率低于预期的门店进行战略性调整收缩，从而计提了相关一次性损失；基于高端家具自营零售业务战略调整，补提了存货减值准备，形成损失逾1亿元。
建发股份的收购情况
建发股份以62.86亿元收购美凯龙29.95%的股份，成为控股股东。从财务报告来看，美凯龙的亏损未影响并表后建发股份的业绩，原因是建发是以“负商誉”抄底美凯龙。
负商誉的影响
负商誉往往意味着被并购企业存在经营不善等不利因素，导致成交价格低于净资产公允价值。建发在并购时对美凯龙的不利情况有所估计。
美凯龙的经营困境
建发成为控股股东后，美凯龙处于接连闭店、出租率下滑、减值与亏损的状态。自营商场数量减少7家，委托管理商场数量减少9家，自营商场年末平均出租率为82.8%，委管商场年末平均出租率85.7%。
市场的反应与传闻
美凯龙股价一路下行，近乎腰斩。市场对此有诸多传闻，而红星美凯龙执行董事杨映武表示，红星美凯龙资金充足，经营稳健，与控股股东建发股份的协同效应正在显现，红星控股与红星美凯龙相互独立。
未来的展望与思考
面对当前的局面，建发股份与美凯龙的合作能否扭转局势，实现协同发展，还需要时间和市场的检验。但无论如何，这一收购案例都为行业提供了深刻的启示和借鉴。
相关问答
美凯龙为何今年上半年预亏这么多？
美凯龙上半年预亏主要是因为投资性物业估值下调、资产减值准备计提和战略性布局调整损失等因素。
建发股份收购美凯龙为什么会出现负商誉？
负商誉通常是因为被并购企业存在经营不善等未在账面上体现的不利因素，导致合并成交价格低于被并企业净资产公允价值。
美凯龙在被建发收购后经营状况如何？
美凯龙在被收购后处于接连闭店、出租率下滑、减值与亏损的状态。
美凯龙股价腰斩对建发股份有何影响？
美凯龙股价腰斩使得建发股份在这方面损失不小，但美凯龙的亏损在纸面上未影响建发股份并表后的业绩。
建发股份与美凯龙的协同效应体现在哪里？
据红星美凯龙执行董事表示，建发股份在成为大股东后，对美凯龙的管理体系、经营管理、业务发展等层面进行提升和优化，成效显著，但具体协同效应还需时间检验。
红星控股与美凯龙是什么关系？
红星控股与美凯龙是两个独立的经营主体，在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立。