企业IPO为何频频折戟？

思客琦：过半收入依赖宁德时代的风险

思客琦作为一家以动力电池和储能电池智能装备为核心业务的企业，其IPO之路在过会一年后戛然而止。报告期内，思客琦的营收和净利润呈现出增长态势，但背后却隐藏着诸多风险。

思客琦的主要收入高度依赖宁德时代，2020年至2022年，向宁德时代的销售收入占比分别高达43.31%、65.71%和54.39%。如此高的客户集中度，使得思客琦在市场竞争中处于较为被动的地位。若宁德时代的采购策略发生变化，或者减少甚至停止采购，思客琦的经营将面临巨大挑战。

在上市委会议现场，思客琦被重点问及对宁德时代集采业务大幅增长的原因及合理性，以及与宁德时代业务合作的稳定性与可持续性。这也反映出监管部门对于企业客户依赖风险的高度关注。

思客琦还面临着应收款项坏账、存货跌价、毛利率水平波动、不能持续享受税收优惠政策等一系列风险。实际控制人付文辉签署的《股份回购协议》也为企业的发展增添了不确定性。

鸿禧能源：多次IPO闯关的曲折之路

鸿禧能源在IPO的道路上可谓历经坎坷，第三次冲刺仍以失败告终。其第一次申报主板审核未通过，原因在于存在与关联方之间的大额借款及无真实交易背景的票据融资，且关联交易众多，未能充分说明其必要性、合理性和公允性。

第二次申报创业板撤回的原因则是预计2020年净利润转负，不再符合创业板发行上市条件。第三次冲刺虽进入问询环节，但最终还是终止审核。

鸿禧能源的主营业务为太阳能电池片的研发、生产与销售，以及分布式光伏电站的投资运营等。其核心竞争力与技术创新性备受质疑，研发费用率明显低于同行业可比公司均值。在N型TOPCon已成为主流技术路线的当下，鸿禧能源的布局相对较晚。

新视云：二度闯关失败的教训

新视云的IPO历程同样充满波折，二度闯关均以失败告终。第一次因注册审核期间涉嫌违规提供互联网新闻信息服务而撤回申请。第二次申报虽获得受理并进入问询环节，但最终因撤单而终止审核。

企业IPO终止审核的深层原因

上述企业IPO终止审核，反映出当前资本市场对于企业的审核愈发严格和全面。除了财务状况、盈利能力等传统因素外，企业的商业模式可持续性、市场竞争地位、核心技术创新能力以及合规性等方面均成为重要考量因素。

对于拟IPO企业而言，不仅要具备良好的业绩表现，更要注重自身的规范运营和可持续发展能力。在申报过程中，要充分准备，如实披露信息，以应对监管部门的严格审核。

思客琦依赖宁德时代能成功上市吗？

思客琦高度依赖宁德时代这一情况给其上市带来了很大的不确定性。如果不能有效降低对单一客户的依赖，并清晰说明与宁德时代业务的稳定性和可持续性，很难成功上市。

鸿禧能源为何多次IPO失败？

鸿禧能源多次IPO失败的原因包括与关联方的复杂资金往来及票据融资问题、净利润预期转负不满足创业板条件、核心竞争力和技术创新不足等。

新视云违规提供新闻信息服务有何影响？

这一违规行为导致其首次IPO撤回申请，严重影响了其在资本市场的信誉和上市进程。

企业IPO终止审核还有哪些常见原因？

常见原因还包括企业治理结构不完善、内部控制存在缺陷、行业前景不明朗、市场竞争激烈等。

如何提高企业IPO成功的几率？

企业需要规范财务和运营管理，增强核心竞争力，降低客户依赖，完善信息披露，以提高IPO成功的几率。

鸿禧能源在技术创新方面的不足如何解决？

鸿禧能源需要加大研发投入，吸引优秀技术人才，加强与科研机构合作，以提升技术创新能力。