海利生物重组估值争议，到底合不合理
海利生物重组计划的出台
海利生物于近期推出了重大的资产重组草案，其中包括收购瑞盛生物的股权以及出售药明海德的股权。这一系列动作引起了市场的广泛关注和上交所的问询。
瑞盛生物的收购细节
海利生物拟以93500万元的价格收购瑞盛生物55%的股权。瑞盛生物专注于口腔组织修复与再生材料业务，其核心产品为天然煅烧骨修复材料。瑞盛生物的业绩表现并非一路高歌。2022年、2023年及2024年前4月，其营业收入和归母净利润呈现出一定的波动。其资产和负债状况也值得关注。
药明海德的出售情况
与此海利生物还计划以10850万美元的价格出售其持有的药明海德30%的股权。药明海德主要从事人用疫苗（包括癌症治疗性疫苗）的CRDMO业务，虽然在一些年份取得了一定的营业收入和净利润，但也存在业绩不稳定的情况。
海利生物现有业务的困境
海利生物目前的主营业务为人用体外诊断试剂的研究、开发、生产以及动物生物制品的研发、生产和销售。多年来公司主业增长乏力，营业收入自2015年上市以来未能突破3.5亿元，且近年来呈现出下滑趋势。盈利方面，归母净利润也起伏不定，扣除非经常性损益后，甚至出现过亏损。
上交所的问询焦点
上交所对海利生物的重组计划提出了一系列关键问题。对于瑞盛生物的收购，要求说明其估值的合理性，特别是在种植牙集采政策背景下，如何保证其高毛利率的持续。对于药明海德的出售，要求解释交易价格的公允性以及估值方法的选择依据。
收购瑞盛生物的估值争议
以2024年4月30日为评估基准日，瑞盛生物100%股权全部权益价值评估增值高达952.12%，预计将增加海利生物商誉80512.92万元。而此前瑞盛生物的评估增值率相对较低，海利生物解释称这是由于外部市场环境和自身经营情况的显著变化。
出售药明海德的价格疑虑
药明海德的估值增值率为22.98%。上交所要求海利生物说明为何采用市场法且选择P/B指标，以及交易作价是否充分保障了上市公司的利益。
海利生物的应对与解释
面对上交所的问询，海利生物需要给出清晰、合理的解释和应对策略，以证明其重组计划的合理性和对公司未来发展的积极影响。但这一过程充满挑战，需要综合考虑多方面的因素。
在现有业务增长乏力的情况下，海利生物此次的重组计划能否为公司带来新的转机，还有待时间的检验。但无论如何，公司都需要以严谨、透明的态度对待市场和监管的关注，保障投资者的合法权益。
相关问答
海利生物为何要进行此次重组？
海利生物现有业务增长乏力，公司希望通过重组优化资产配置，获取投资回报，加强抗风险能力。
瑞盛生物的核心业务是什么？
瑞盛生物专注于口腔组织修复与再生材料业务，核心产品为天然煅烧骨修复材料。
药明海德从事什么业务？
药明海德主要从事人用疫苗（包括癌症治疗性疫苗）的CRDMO业务。
上交所对海利生物重组的问询重点有哪些？
重点关注收购瑞盛生物的估值合理性、出售药明海德的交易价格公允性，以及实施交易过程中购买和出售的先后顺序及影响。
海利生物收购瑞盛生物的估值为何大幅增长？
海利生物称是由于瑞盛生物所处外部市场环境及自身经营情况已发生显著变化。
海利生物出售药明海德的估值方式合理吗？
上交所对此提出质疑，要求海利生物说明选择P/B指标的原因及合理性。