A股未来走势如何？底部特征能否带来转机？

一、券商对A股市场的总体看法

当前，多家券商对A股市场的未来走势发表了各自的见解。

中信建投证券观点

中信建投证券认为，短期来看，无论是基本面还是流动性，均已出现边际改善信号。中报落地、9月联储降息进一步明确以及国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季，这些因素都为市场的转机孕育提供了条件。

海通证券观点

海通证券指出，中期维度看，海内外积极因素的共振有望推动市场中枢抬升。下半年国内宏微观基本面和海外流动性均有望出现改善，这可能会推动A股成交逐渐修复，使得指数中枢较上半年有所抬升。

中金公司观点

中金公司表示，当前市场已具备较多底部特征，也有部分积极信号开始显现。外围市场压力有所缓解，美国9月降息预期进一步抬升，人民币汇率进入双向波动状态。但投资者信心的修复仍需更多积极因素的累积，后续应重点关注国内货币和财政政策逆周期调节的力度。

二、当前市场的底部特征

从交易情绪维度看，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史底部水平。在估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，展现出较好的估值吸引力。

三、政策对市场的影响

国内存量政策正有序落地，但政策起效仍需观察，后续增量政策仍有发力的空间和必要性。例如，在今年7月底政治局会议提到的领域，相关存量政策的抓手正逐步落实。

四、中报披露期的配置方向

中报密集披露期，券商提醒投资者关注业绩超预期的方向。中信建投证券指出，除高胜率的稳定红利底仓外，可同时关注两方面：一是中报超预期且景气持续的方向，如设备更新周期拉动的电网设备、轨交设备、工程机械、船舶，以及电子、光模块、贵金属等；二是财报利空落地后基本面逐步改善的方向，如军工、汽车等。

中金公司认为，红利板块经历调整后再度迎来配置机遇，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。近期中报密集披露，可重点关注企业中期分红的进展。

五、市场的潜在风险与应对策略

虽然当前市场存在诸多积极因素，但仍面临一些潜在风险。例如，市场交投平淡，存量资金调仓缓慢且保守，大小风格估值分化日益明显。投资者对流动性预期过于敏感，下半年封闭型公募产品月均到期开放规模不足百亿，8月这个到期高峰将过，后续实际影响预计十分有限。

面对这些情况，投资者应保持冷静，关注市场的长期趋势，避免盲目跟风和短期操作。

六、行业轮动与市场主线

近期市场行业轮动提速趋势放缓，市场缺少相对持续的主线。但在一些特定领域，如银行板块，因其资产质量好于此前预期，且在资金面上可能受益于保险资金和指数基金流入，有相对较好的表现。

从中长期来看，中国优势制造有望成为股市的中期主线。围绕高水平科技自立自强，中国优势制造有望引领新质生产力的发展。

七、市场的积极变化与未来展望

尽管指数流动性环境仍然相对承压，但市场中结构性亮点较多，积极的边际变化正在累积。例如，活跃资金与机构交投活跃度的分化程度不断收敛，活跃资金对涨停机会的挖掘由主板逐渐向双创倾斜等。

展望后市，一方面要关注中报密集披露期个股基于业绩确定性和中期基本面的股价修正机会，另一方面要关注受益于美元利率下行的科技成长分支。

相关问答

什么是市场底部特征？

市场底部特征通常包括交易情绪低迷，如换手率降至历史低位；估值具有吸引力，如股息率相对较高等。

券商对A股后市看法一致吗？

不完全一致，但多数券商认为市场存在积极因素，有望迎来转机或中枢抬升。

中报披露期如何配置资产？

关注中报超预期且景气持续的方向，以及财报利空落地后基本面逐步改善的方向，还可关注红利板块。

政策对A股有何影响？

国内政策的落地和发力有望改善市场基本面，提升投资者信心。

行业轮动有何特点？

近期行业轮动提速趋势放缓，银行板块相对表现较好，中长期中国优势制造或成主线。

市场未来有哪些积极变化？

如活跃资金与机构交投活跃度分化收敛，对涨停机会的挖掘方向改变等。