A股底部区间已现？三大维度为您揭晓

地量成交，底部信号？

近期的A股市场犹如陷入了一场“寒冬”，持续的震荡调整让投资者们的心也跟着跌宕起伏。8月20日，市场再度下挫，深证成指和创业板指跌幅均超过1%，纷纷创下阶段调整新低。上证指数也在低位徘徊，距离此前的调整低位近在咫尺。不仅如此，各大指数如中证500、中证1000、沪深300等都面临着严峻的挑战。

在这看似绝望的局势中，却有一个微妙的信号正在悄然浮现——地量成交。上周，A股市场日均成交额创下了2020年以来的新低，甚至连续多个交易日成交额低于5000亿元，平均每家上市公司的成交金额更是降至1亿元以下。这一现象并非偶然，复盘历史，我们可以发现上证指数和A股成交额之间存在着明显的正向关系。在过去的十年中，市场经历了多次明显的涨跌行情，而每一次从上涨行情的成交高点到调整行情的成交低点，成交额都出现了大幅的萎缩。

中信证券首席策略分析师秦培景指出，当前的成交额已经位于低位，底部特征明显。过去4次市场触底时成交额较高点的萎缩幅度在77%-90%之间，而本轮的萎缩幅度已达72%，接近历史极值区间。历史数据还表明，成交额与价格走势通常是同方向变动的，交易额底部往往同步或者略微领先市场底部1至2个月。这是否意味着当前的地量成交就是市场底部的明确信号呢？

估值探底，投资良机？

除了地量成交，市场的整体估值情况也为我们揭示了一些重要的信息。当前，无论是从万得全A还是沪深300的滚动市盈率和市净率来看，都已处于历史底部区域。横向比较全球主要股指，上证指数的滚动市盈率处于较低水平，深证成指的滚动市盈率也低于美股市场的主要股指和日经225指数。

分行业板块来看，申万一级的31个行业中，有众多行业的滚动市盈率低于20倍，银行、建筑装饰等行业甚至低于10倍。从市净率的角度，银行、房地产等六大行业均低于1倍。机构人士纷纷表示，多个行业的滚动市盈率处于历史较低分位。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为，当前A股已调整至历史低位水平，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，这意味着市场在当前位置的估值水平已经具备了较好的投资吸引力。光大证券策略首席分析师张宇生也表示，当前市场估值处于低位，预计未来下行空间有限。那么，这是否真的是投资者入场的绝佳时机呢？

反弹将至，谁主沉浮？

在市场出现地量成交后，历史经验告诉我们，随着量能的见底回升，市场往往有较大概率出现阶段性修复。从过往的案例来看，2017年2月3日和2018年9月17日的地量日后，市场均迎来了不同程度的上涨。从行业表现来看，不同时期领涨的行业也各有不同。

兴业证券首席策略分析师张启尧统计发现，从2019年以来，在A股市场的11次成交低点后的30个交易日中，主要宽基指数的胜率均超过80%。其中，万得全A指数与创业板指的胜率达到了100%。从涨跌幅均值来看，创业板指、中证1000与中证500的涨幅较为突出。比较市场缩量阶段与量能修复阶段的行业涨跌表现，我们可以发现，缩量阶段相对万得全A指数超额收益偏低的行业，在量能修复阶段往往能够实现低位反弹。

华泰证券首席策略分析师王以指出，复盘历次低成交额区间，区间结束后的一段时间内，行业涨跌幅与缩量区间内涨跌幅呈现较强的负相关性，这或许表明缩量区间内调整幅度较大的行业有望率先反弹。华金证券首席策略分析师邓利军认为，当前A股市场极度缩量后短期可能出现反弹，原因主要包括积极政策落地预期上升、短期经济修复预期可能上升以及短期流动性预期维持宽松等。那么，在即将到来的反弹中，哪些行业能够脱颖而出，成为引领市场上涨的主力军呢？

相关问答

什么是地量成交？

地量成交是指股票市场中成交量处于极低水平的情况，通常反映市场交易清淡，投资者参与度不高。

地量成交一定意味着市场底部吗？

地量成交是市场底部的一个信号之一，但不能单独以此确定市场底部，还需综合考虑其他因素。

为什么市场估值处于底部区域？

可能是受到宏观经济形势、市场情绪、行业发展等多种因素影响，导致股票价格普遍下跌，从而使估值降低。

市场估值处于底部区域就可以投资吗？

虽然估值低增加了投资的吸引力，但还需综合考虑企业基本面、宏观经济趋势等，不能简单依据估值就做出投资决策。

市场反弹时哪些行业通常领涨？

这取决于多种因素，不同时期领涨的行业不同，如家用电器、食品饮料、农林牧渔等行业在某些时期表现突出。

如何判断市场即将反弹？

可以通过观察成交量变化、政策动向、经济数据、市场情绪等多方面因素来综合判断。